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趣店还剩下什么?

创投圈
2019
08/17
17:54
刘景丰
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百度 3、对勘察设计各专业和注册建筑师有关科目采用答题卡作答后对合格人员进行复评的科目,只受理进入复评人员的复查申请。

新一季的财报,趣店又获得了亮眼的数据。

美国东部时间 8 月 16 日盘前,趣店集团发布了 2019 年第二季度财报。趣店 Q2 录得总收入 22.2 亿元人民币(3.2 亿美元),按照非美国通用会计准则,调整后净利润为 11.6 亿元人民币(1.7 亿美元),同比增长 57.1%。截至收盘,趣店股价上涨 2.65%,报收 8.92 美元。

收入的大幅增长,得益于趣店开放平台业务的增长。财报显示,2019 年第二季度,开放平台业务收入近 4 亿元人民币,环比第一季度增长 150.8%,而去年同期该数据为零。相比来说,贷款便利化收入、融资收入增速并没有那么突出。趣店创始人、董事长兼 CEO 罗敏也在财报中表达了对开放平台的重视。

然而,尽管开放平台开局表现良好,但说到底是建立在消耗趣店原有放贷能力和用户积累之上,给人的感觉是 " 吃老本 "。

趣店的崛起,得益于现金贷。但在经历了 2017、2018 年的现金贷黄金时期后,整个行业面临增长压力。实际上,罗敏很早便预感到这一变化,为此,从 2017 年至今,趣店尝试了包括大白汽车、儿童阅读、在线教育、校园社交、家政等二三十种其他业务,但这些尝试逐一失败。

如今,看上去趣店依然有着较好的营收和利润,然而随着金融业务监管收严、存量业务进入瓶颈,除了老本,留给趣店的似乎已经不多了。

罗敏曾发表文章公开表示,不再从公司领取薪水和奖金,直至趣店集团市值达到 1000 亿美元。而尴尬的现实是,趣店市值已经从上市时的 113 亿美元跌至 24.9 亿美元,跌去 78%。

亮丽的营收,掩盖不住危机

尽管在第一季度的财报中,趣店曾经全力押宝的大白汽车项目被宣布停止,但这并未影响二季度的创收。

趣店的二季度财报,给足了投资者想要的亮眼数据。趣店集团 Q2 总收入 22.2 亿元,调整后净利润 11.6 亿元,同比增长 57.1%,创历史新高。

今年 6 月,趣店还发布公告,将 2019 年净利润目标上调为 " 调整后净利润 45 亿元 ",相较 2018 年 12 月 13 日公布的 35 亿元净利润目标,上浮近 30%。二季度财报发布后,趣店集团 CFO 杨家康表示:" 基于开放平台业务的强劲增长势头,我们很有信心完成 2019 年全年调整后净利润超 45 亿元人民币的目标。"

在大白汽车项目停摆后,开放平台业务成趣店新一轮的战略核心,使趣店的盈利能力得到提升。开放平台战略自 2018 年第三季度宣布启动,简单来说,是将不符合趣店现有服务规则的优质用户,推荐给合规的金融科技平台、金融机构等,赚取双方的服务费。

财报显示,2019 年第二季度,开放平台业务实现收入近 4 亿元。

除此之外,趣店的贷款便利化收入及其他相关收入为 6.097 亿元,同比增长 34.8%,融资收入为 9.84 亿元,同比增长 10%。但相比开放平台业务,这两项收入的增长速度远远落后。

本季度,趣店的用户数量也得到了大幅增长。截至 2019 年 6 月 30 日,趣店累计注册用户数增长至约 7600 万,累计借款用户超 1830 万,服务用户从上一季度的 540 万增长至 610 万。

趣店集团 2019 年二季度收入

在业务规模大幅增长的同时,趣店资产质量保持稳定。截至二季度末,180 天以上的坏账率低于 2.6%。

趣店的利润也相当丰厚,最近连续 3 个季度净利润率保持在 40% 以上,Q2 净利润率更是高达 51.5%。

趣店各季度净利润率 制图 / 燃财经

然而,这门生意想要保持 " 躺赚 " 并不容易。拿 Q2 的数据与 Q1 相比,差距立显。

燃财经发现,在 2019 年一季度,趣店总收入 20.97 亿元,调整后净利润 9.74 亿元,尽管低于二季度,但其同比增长达到 187.9%,为其历史新高。

具体收入方面,融资收入二季度为 9.84 亿元,一季度为 10.11 亿元;贷款便利和其他收入二季度为 6.1 亿元,一季度为 6.44 亿元;销售收入二季度为 1.24 亿元,一季度为 1.37 亿元,违约金收入、销售佣金费也出现环比下降。

趣店 Q2 老业务收入环比下降(单位:亿元) 制图 / 燃财经

也就是说,除了推荐服务费收入(即开放平台业务)二季度收入为 3.98 亿元,比一季度 1.59 亿元高出 150.8% 之外,趣店原有业务的收入,均在环比下滑。

而且,在坏账率方面,截至一季度末,趣店 180 天以上的坏账率低于 1.9%,风险可控。相比之下,二季度涨了近 0.7% 的坏账率。

老业务增长乏力,一方面是因为国家政策对于现金贷业务的收紧,趣店不得不转做利润率更低的助贷业务,另一方面,2018 年 8 月,趣店和蚂蚁金服的合作合同到期,趣店面临着很大的用户增长压力。

除了业务经营方面,趣店面临的牌照压力也不容忽视。

一位接近趣店的人士告诉燃财经,到目前为止,趣店还没有一张有含金量的牌照," 所谓有含金量的牌照,说白了就是‘一行三会’发的牌照,比如消费金融牌照。金融是一个强监管的行业,按照国家规定必须持牌经营。" 该人士介绍,目前趣店持有的是包括融资担保在内的地方性金融牌照,只能进行借款担保等业务,这也是趣店转型做助贷的原因之一。

由此,趣店的危机显而易见。

除了 " 趣店 ",其他尝试均失败

按照现金贷的监管要求,贷款需要有场景支持。

正是因为这样的限制,2017 年 10 月,趣店上市之后便启动了大白汽车项目。大白汽车,是趣店旗下对新车提供金融贷款的业务。彼时的罗敏意气风发,在 2018 年趣店年会上,他宣布大白汽车在 2018 年将卖出 10 万辆车,成为全国汽车零售的 TOP5,再过几年,大白汽车的年销量将达到 200 万辆,成为全球最大的汽车零售商。

他甚至发表文章公开表示," 自 2018 年 1 月 1 日起,本人在趣店集团工作期间,不再从公司领取薪水和奖金,直至趣店集团市值达到 1000 亿美元。"

一时间,大白汽车成为集团上下的工作重心,整个集团倾力而为。这样的付出,效果也显而易见。用了大约 80 天的时间,趣店在全国开了 175 家自营门店,这个速度超过所有竞争对手。

然而,大白汽车来得快去得也快。项目启动不到一年就被曝出关店的传闻,2018 年 9 月,有消息称大白汽车 3 天时间内在全国关了 131 家门店,此后全国门店仅剩 48 家。

零壹财经此前的报道中曾对此进行分析。" 整个大白汽车项目,基本上没有一个汽车行业出身的专业人士。" 大白汽车前员工称。报道称,大白汽车项目尽管由罗敏牵头、趣店集团高级副总裁许龙执行,从全国招聘了大概 600 多名 211、985 高校毕业生作为管培生,但是他们一般都是刚毕业几年,而且之前的工作经验基本不在汽车行业内。

大白汽车的线下门店

在这其中,面临最直接的问题是,汽车销量不足,没法覆盖大白汽车线下运营的巨大成本。大白汽车通过线上和线下两个渠道获客,线上客源不足,在线下又拼不过竞争对手。

实际上,汽车金融领域历来是个竞争惨烈的阵地,没有巨头的加持,入局较晚的大白汽车在一众竞争对手当中的确显得势单力薄。大白汽车的主要竞争对手,是做互联网汽车直租的公司,包括阿里和蚂蚁投资的弹个车、瓜子旗下的毛豆新车、京东金融投资的花生好车、腾讯投资的易鑫金融,还有妙优车、优信新车等。

这些企业在巨头加持下,有更强的资本实力。

今年 5 月 21 日,趣店正式停掉大白汽车项目。趣店集团高级副总裁许龙曾对大白汽车关停的原因解释称," 这项业务规模增长的速度达不到预期 "。

一名趣店前员工告诉燃财经," 新业务达不到预期就停掉 " 的现象在公司内部非常正常。

" 公司经常尝试一些新项目。一般罗敏或其他领导层想到了一个项目,就拉出三四名员工组成一个小组,然后给你一个月的时间把产品做出来。如果项目符合预期就把它做大,如果不符合预期就当即停掉,再去做下一个项目。" 该趣店前员工称。

他称,从 2017 年至今,趣店尝试的项目不下 20 个,除了大白汽车,还有奢侈品租赁项目、在线教育项目 " 趣学习 "、校园社交项目 " 相同 "、高端家政项目 " 唯谱家 "、少儿阅读项目 " 大白儿童阅读 ",甚至连员工都难以记住这些项目。

这种 " 走马观花 " 式创新过后,趣店似乎仍是什么都没留下。

曾经意气风发的罗敏,似乎看到了现实的无奈。他在今年一季度财报发布后称," 鉴于这些核心业务线的激增和可见增长,我们将继续专注于基于技术的消费信贷服务,并已停止在消费信贷机会之外的努力。"

开放平台,存量老本的生意

罗敏声称专注的 " 基于技术的消费信贷服务 ",实际上是趣店的开放平台业务。

从财报上也不难看出,开放平台现在是趣店业务的重中之重,目前全公司都在参与这项业务。

开放平台业务的推出,起因是趣店在经过多次自建场景失败后,转换了思路——与场景合作。

2018 年第三季度,趣店宣布启动开放平台战略,推出流量分发业务和交易分发业务。从名字上看,新业务似乎野心颇大,然而在多位业内人士看来,这只是打个概念。

" 开放平台,其实并不是个新事物,金融行业早就有这样的业务。它本质上就是一端对接合作伙伴,一段对接金融机构。通俗来讲,它有点像助贷业务,但比助贷业务还多一环,就是对接合作伙伴。" 一互金从业人员告诉燃财经。

" 去年下半年我曾经见证了开放平台的推出。那段时间,正好是趣店和蚂蚁金服合作终止的时候,当时集团一方面有活跃用户增长的压力,另一方面也有资金的压力。开放平台的推出,正好能解决这一问题。" 上述趣店前员工称。

他解释称,按照最新财报数据,趣店平台的注册用户超过 7600 万人,但服务的只有 610 万,这意味着超过 90% 的注册用户是服务不到的," 趣店的开放平台,就是把这部分用户开放给别的金融机构,对接他们借贷,即激发存量用户的借贷需求,也为金融机构带来客源,如此一来便增加一部分收入。"

这与罗敏的说法相似。在此次财报中,罗敏称," 从战略上讲,通过我们的开放平台计划,我们正在进一步开放我们的休眠注册用户群,超越我们的贷款账簿,向希望扩大自己贷款账簿的金融机构合作伙伴开放。"

早在第一季度,趣店通过向 100 多家金融机构分发 250 余万用户流量,实现 1.59 亿元的收入;第二季度,罗敏表态称 " 开放平台业务表现也超出预期。截至目前,趣店与 100 多家持牌金融机构保持了良好的合作关系。"

不过,从 Q2 的收入贡献比例来看,开放平台带来的收入占比约 20%,整体收入的支撑点还是来源于老业务。将来,一旦 " 存量用户 " 开掘殆尽,开放平台还会面临用户流失的风险以及用户增长的压力。

换句话说,趣店正在把自己的老本向外出售。等到出售完,趣店还剩下什么?

来源:燃财经 刘景丰

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